所有者与经营者利益分离产生的委托-代理问题及其治理
1
委托-代理关系
所有者（委托人）将经营权委托给管理者（代理人），两者目标不完全一致
2
代理成本
包括监督成本、约束成本和剩余损失
3
信息不对称
代理人掌握比委托人更多的经营信息，产生道德风险和逆向选择
4
激励相容设计
通过绩效薪酬、股权激励等使代理人利益与委托人趋同
5
董事会监督
独立董事、审计委员会等外部监督机制
代理理论框架
Michael Cole Jensen '1976
Agency Theory
エージェンシー理論フレームワーク