企业治理学派

现代公司的核心特征是所有权与经营权的分离——股东出资但不经营，经理人经营但不出资。伯利与米恩斯（1932）率先揭示了这一分离导致的控制权转移现象，由此开启了企业治理研究的学术传统。詹森与麦克林（1976）将其形式化为代理理论：委托人与代理人的利益冲突和信息不对称不可避免地产生代理成本，治理的本质就是如何通过激励设计和监督机制来缩小这一成本。围绕经营者究竟为谁服务这一问题，形成了从伯纳姆的经营者革命论到弗里德曼的股东价值论再到弗里曼的利益相关者论的持续理论论争，这一论争至今仍是公司治理领域最核心的思想张力。